“港币－人民币双柜台模式”落地一周年，互联互通持续推进

北京商报讯（记者廖蒙）这一互联互通交易模式交出周年成绩单。6月19日，双柜台证券市场迎来周岁生日。一年前，港交所正式启动“港币－人民币双柜台模式”（以下简称“双柜台模式”），有力推进了人民币国际化进程，并为港股市场的流动性增添助益。

所谓双柜台模式，是指整个港币－人民币双柜台交易流程、庄家活动及结算模式的统称，入选的双柜台上市公司股价同时以港币和人民币计价，符合条件的投资者可以选择更有利于自己的币种购买股票。

从参与主体来看，在双柜台模式开始运行之时，首批24只香港上市股票被纳入其中，此后未再增添新玩家。24只股票中，每只股票的人民币柜台都有一个以“8”为首的新5位股票代码，股份简称后还带有后缀“－R”。

具体到成交规模上，同花顺iFinD数据显示，2024年6月19日当日，港币柜台成交额为381.8亿港元，人民币柜台成交额为0.6亿元。2023年6月19日至2024年6月19日的一年间，24只股票港币柜台累计成交额为7.68万亿港元，人民币柜台累计成交额为227.9亿元。

在人民币柜台上，过去一年间，中国平安－R、腾讯控股－R、中国移动－R、阿里巴巴－SWR以及中国海洋石油－R的区间成交额居前，分别为39.16亿元、32.72亿元、31.78亿元、17.78亿元以及15.47亿元。港股柜台上，腾讯控股、阿里巴巴－SW、美团－W、友邦保险、比亚迪股份处于靠前位置，区间成交额分别为1.6万亿港元、8958亿港元、8401亿港元、4883亿港元以及4089亿港元。

整体而言，双柜台运行模式下，当前人民币柜台与港币柜台交易规模仍有差距，在参与股票规模上也仍有提升空间。不过，在中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平看来，双柜台模式一周年，虽然开启双柜台的股票数量和人民币柜台的股票流动性方面还有待进一步提升，但总体运行效果值得肯定。一项重大的制度创新，在起步阶段步伐稳一些绝不是坏事。

“经过一年的运行，相关的制度和基础设施得到了检验，双柜台制度提升港股市场流动性和人民币国际化的作用得到初步验证，为后续进一步的扩容、优化奠定了基础，这些都是积极成效。”杨海平补充道。

在监管引导下，双柜台模式还在持续完善扩容中。两个月前，中国证监会发布了5项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持人民币股票交易柜台纳入港股通”。市场普遍认为，此举将进一步节省内地投资者参与港股的资金成本，吸引长线机构资金流入并提升人民币柜台的流动性。

而双柜台模式运行一周年之际，香港财经事务及库务局局长许正宇也谈到了相关情况。6月19日，在2024陆家嘴论坛上，许正宇表示，现在港股已经有人民币的柜台，24只大盘股可以同时以港币或者人民币交易。香港跟内地监管机构正在紧密磋商推动落实，让内地投资者直接用人民币购买在香港上市的股票，把人民币柜台连到港股通。

杨海平认为，人民币股票交易柜台纳入港股通，南向资金可以借此规避汇率风险和汇兑成本，投资便利度大大提升。因而可以吸引更多的内地机构投资者将港股纳入配置视野，假以时日，也将显著提升港股的流动性。

在杨海平看来，在现有运行机制之下，以人民币柜台股票投资参与者扩容与人民币柜台股票扩容的良性互动为前提，人民币资产的吸引力和离岸人民币投资的便利度将稳步提升，有助于人民币国际化稳慎扎实推进。